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　　：在中国新疆地区，由于 2024 年度棉花单产同比增长较大，且种植番茄、辣椒等经济作物及小麦、玉米等粮食作物收益偏低，再加上 2025 年新疆地区灌溉用水 “费改税” 等因素影响，预期 2025 年植棉面积同比继续上升。

　　：美国棉农杂志的最新调查显示，2025 年美国棉花种植面积预计为 1104 万英亩，较美国农业部 2024 年的实播面积 1170 万英亩减少 5.4%。

　　：2024/25 年度巴西棉花种植面积预计将达到 212 万公顷皇冠体育官网，同比增 6.5%，这是巴西 36 年来首次突破 200 万公顷的门槛，主要因巴伊亚种植面积的增加。

　　：由于 11 月下旬新南威尔士州北部和昆士兰州南部的降雨对澳大利亚旱地棉田产生明显利好，其种植面积将会扩大。

　　：从部分印度中部、北部私人棉花加工企业及国际棉商反馈来看，2024/25 年度印度棉花单产同比有一定幅度增长，而印度 CCI “托底” 收购保障农民利益，加之业内对 2024/25 年度印度国内棉花消费需求增长比较看好，因此 2025 年印度植棉面积易增难降。

　　：2024/25 年度全球棉花期末库存 7602 万包，同比增 3%，全球棉花库存增加，整体供应较为宽松，对新疆棉花价格有一定的下行压力。

　　：2024/25 年度国产棉全疆加工和销售进度同比偏快，但由于整体供应宽松，若需求没有大幅提升，新疆棉花库存压力依然存在。

　　：中国作为全球最大的棉花消费国，国内纺织行业的发展对棉花需求影响较大。若国内经济持续增长，皇冠体育官网纺织行业订单增加，将带动新疆棉花需求上升，皇冠体育官网支撑价格。但当前下游需求疲软，纺织厂和织造厂产品库存高位，订单不足皇冠体育官网，抑制对棉花的需求。

　　1：全球经济形势对国际棉花消费有重要影响，若全球经济复苏，国际纺织服装市场需求增加，将有利于新疆棉花出口，提升价格。但目前主要需求国美国的服装零售端库存尚在高位，一定程度上抑制了棉花需求。

　　：综合考虑以上因素，以及 2024 年棉花产增需弱，价格震荡下跌的情况，2025 年棉花继续处于熊市周期皇冠体育官网，预计新疆棉花价格运行区间在 12500-15500 元 / 吨。